Merkez Bankası faiz indiriminde ihtiyatlı adım atacak

İlk Geri Adım: 300 Baz Puanlık İndirimle Başladı

Piyasalarda beklenti indirimlerin 250 baz puanla başlayacağı yönündeydi. Ancak Merkez Bankası, bu tahminin biraz üzerinde bir adımla politika faizini yüzde 43’e indirdi. Gecelik borç verme faizi yüzde 49’dan 46’ya, borçlanma faizi ise yüzde 44,5’ten yüzde 41,5’e çekildi. Böylece faiz koridorunun her iki bandında da düşüş sağlanmış oldu.

İmamoğlu Kriziyle Kesintiye Uğramıştı

Merkez Bankası, geçtiğimiz mart ayında Ekrem İmamoğlu’nun gözaltı ve tutuklanması sonrası oluşan finansal türbülans nedeniyle faiz indirim sürecini durdurmuştu. 20 Mart’ta düzenlenen olağanüstü toplantıda gecelik faizler artırılmış, ardından nisan toplantısında politika faizi 350 baz puan artırılarak yüzde 46’ya yükseltilmişti. Mayıs ayında ise herhangi bir faiz değişikliği yapılmamıştı.

Merkez: Dezenflasyonist Etki Güçleniyor

PPK karar metninde yer alan değerlendirmeler, iç talepteki yavaşlamanın dezenflasyonist etki oluşturduğunu ortaya koydu. TCMB, haziranda enflasyonun yatay seyrettiğini, temmuzda ise “aya özgü unsurlar” nedeniyle geçici bir yükseliş yaşanabileceğini belirtti. Uzmanlar bu ifadelerin, faiz indirimi için alan yaratma çabası olduğunu değerlendiriyor.

Sıkı Para Politikası Devam Edecek Mesajı

TCMB metninde, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikasının sürdürüleceği net şekilde vurgulandı. Kurul, politika faizine dair adımların, enflasyonun gerçekleşmesi, ana eğilimi ve beklentilerine bağlı olarak şekilleneceğini duyurdu. Kararda şu ifadeler dikkat çekti:

“Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecektir. Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır.”

Piyasaların Tepkisi: Borsa Yükseldi, Döviz Durgun

Kararın ardından Borsa İstanbul endekslerinde hızlı bir yükseliş gözlenirken, döviz kurlarında anlamlı bir oynama yaşanmadı. Ancak makroihtiyati gevşeme adımı gelmediği için kredi faizlerine etkisinin sınırlı kalacağı ifade ediliyor.

Sonraki Adımlar Veri Odaklı Olacak

TCMB, ileriye dönük olarak atılacak adımlarda veri ve beklentilere bağlı hareket edileceği mesajını yineledi. Bu durum, faiz indirimlerinin süreceği ancak büyüklüğünün temkinli şekilde ayarlanacağı şeklinde yorumlandı. Ayrıca, parasal aktarım mekanizmasının gerektiğinde makroihtiyati önlemlerle destekleneceği de kaydedildi.

Değerlendirme: Siyasî Sarsıntının Gölgesinde Ekonomi Yönetimi

Faiz indiriminin zamanlaması, 19 Mart’taki siyasî gelişmelerin ardından gelen sert müdahale döneminden sonra yeni bir dengelenme sürecinin işareti olarak okunuyor. Ekonomistler, bu yeni dönemin “kontrollü gevşeme” olarak tanımlanabileceğini ve enflasyonda kalıcı bir iyileşme olmadan agresif adımların atılmayacağını belirtiyor.