Memur zammı hesabı Merkez Bankası raporuyla düştü

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın dördüncü Enflasyon Raporu'nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29,5 olarak yukarı yönlü güncelledi. Tahmin, yalnızca para politikasını değil, ocak ayında memur, memur emeklisi, SSK ve Bağ-Kur emeklisinin aylığına yapılacak artışı da ilgilendiriyor. Raporun ima ettiği patika üzerinden yapılan hesaplama, ocak zammının beklenenin altında kalabileceğine işaret ediyor.

Ocak zammının ölçütü temmuz-aralık TÜFE artışı

Ocak ayında yapılacak artışın ölçütü, 2026'nın temmuz-aralık dönemindeki tüketici fiyat endeksi (TÜFE) artışı. Bu altı aylık oran, Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) aralık ayı verisini yayımlamasıyla kesinleşiyor.

Merkez Bankası'nın yıl sonu tahmini ise altı aylık oranın nereye oturacağına dair en yakın resmî işaret sayılıyor.

Dört ayın birikimli etkisi yüzde 8,28

Altı aylık dönemin dört ayı tamamlandı. TÜİK verilerine göre aylık enflasyon temmuzda yüzde 1,78, ağustosta yüzde 1,84, eylülde yüzde 1,84, ekimde ise yüzde 2,58 ölçüldü. Bu dört oranın birikimli etkisi yüzde 8,28'e karşılık geliyor.

Hesapta sık yapılan bir hata var: aylık oranlar toplanmıyor, çarpılıyor. Dört oranın düz toplamı yüzde 8,04 veriyor, doğru sonuç ise yüzde 8,28. Fark, her ayın bir öncekinin üzerine binen bileşik etkisinden kaynaklanıyor.

Tahmin kasım ve aralığa yüzde 1,55 bırakıyor

TÜİK'in endeks serisinde aralık 2025 değeri 110,39, ekim 2026 değeri 140,77 düzeyinde. Yıl sonunun yüzde 29,5'te kapanabilmesi için aralık endeksinin 142,95'e çıkması gerekiyor.

Bu da kasım ve aralık aylarının toplamına yüzde 1,55, aylık ortalamada yüzde 0,77 enflasyon bırakıyor. Oran dikkat çekici biçimde düşük: 2026'da aylık enflasyonun en yavaş seyrettiği ay haziran oldu, o ay bile yüzde 0,99 ölçüldü. Yılın hiçbir ayında yüzde 1'in altına inilmedi.

Merkez Bankası'nın kendi Piyasa Katılımcıları Anketi de bu kadar iyimser değil. Ankete göre kasımda yüzde 1,18, aralıkta yüzde 0,97 enflasyon bekleniyor; iki ayın birikimi yüzde 2,16 oluyor.

SSK ve Bağ-Kur emeklisinde oran yüzde 9,96'ya işaret ediyor

SSK ve Bağ-Kur emeklisinde hesap tek aşamalı. Altı aylık TÜFE artışının tamamı aylığa yansıtılıyor, araya başka bir katsayı girmiyor.

Merkez Bankası'nın patikası gerçekleşirse yüzde 8,28'in üzerine yüzde 1,55 eklenecek ve altı aylık enflasyon yüzde 9,96 olacak. Anketteki patikada ise oran yüzde 10,62'ye çıkıyor.

En düşük emekli aylığının 23 bin 552 lira olduğu dikkate alındığında, ilk senaryoda tutar 25 bin 898 liraya, ikinci senaryoda 26 bin 54 liraya yükseliyor. İki senaryo arasındaki fark en düşük aylıkta 156 lira.

Memurda toplu sözleşme zammı enflasyon farkıyla birleşiyor

Memur ve memur emeklisinde hesap iki aşamalı. Kamu Görevlileri Hakem Kurulu kararına göre 2026'nın ikinci yarısı için yüzde 7, 2027'nin ilk yarısı için yüzde 5 artış kararlaştırıldı. Altı aylık enflasyon yüzde 7'yi aştığı için aradaki kısım enflasyon farkı olarak ödenecek.

Merkez Bankası senaryosunda yüzde 9,96'lık altı aylık enflasyon, yüzde 7'nin üzerine yüzde 2,77 enflasyon farkı bırakıyor. Toplu sözleşme zammıyla birleştiğinde memur zammı yüzde 7,91 çıkıyor. Anket senaryosunda enflasyon farkı yüzde 3,39'a, toplam oran yüzde 8,56'ya yükseliyor.

En düşük memur emeklisi aylığı 31 bin 527 lira olarak hesaba alındığında, ilk senaryoda 34 bin 19 liraya, ikinci senaryoda 34 bin 225 liraya ulaşıyor.

Tahmin yükselmesine karşın oran neden düşüyor

İlk bakışta Merkez Bankası'nın tahminini yukarı çekmesinin zam oranını da yükseltmesi beklenir. Tabloda tersi geçerli.

Çünkü yüzde 29,5'lik yeni tahmin, ekim ayında ulaşılan yüzde 29,77'lik yıllık enflasyonun hâlâ altında kalıyor. Rapor, yılın son iki ayında yıllık enflasyonun bir miktar gerilemesini öngörüyor; piyasa beklentisi bu kadar hızlı bir yavaşlama görmüyor.

Sonuç olarak Merkez Bankası'nın tahmini, piyasa beklentisine kıyasla emekliye 0,66 puan, memura 0,65 puan daha az artış anlamına geliyor.

Refah payı bu oranların dışında, kesinleşme 4 Ocak'ta

Yukarıdaki oranların hiçbiri refah payını içermiyor. Hükümetin açıklayacağı refah payı, enflasyon zammının üzerine ekleniyor. Refah payının miktarı ve hangi kesimlere uygulanacağı henüz belli değil.

Kasım ayı enflasyonu 3 Aralık'ta açıklanacak ve tablo büyük ölçüde netleşecek. Aralık ayı verisi 4 Ocak 2027 Pazartesi günü yayımlanacak; 3 Ocak pazara denk geldiği için TÜİK'in veri takvimi bir gün kayıyor. Zamlı ödemeler ocak ayının ikinci yarısında hesaplara geçecek.