M. Stanley'den Türkiye’ye olumlu not: Faiz indirimi erken gelebilir
ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye'ye ilişkin yayımladığı son EEMEA Insight raporunda dikkat çekici değerlendirmelerde bulundu. Raporda, carry trade işlemlerinin yeniden cazip hale geldiği, Türk Lirası'nın pozitif getiriler sunduğu ve faiz indirimlerinin beklenenden erken başlayabileceği vurgulandı.
Morgan Stanley analistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) sıkı para politikası sayesinde yatırımcı güveninin yeniden tesis edildiğini belirtirken, özellikle son günlerde artan siyasi gerilimlerin piyasada geçici düzeltmelere neden olduğuna dikkat çekti.
Yatırımcı carry trade’e geri dönüyor
Raporda, geçtiğimiz aylarda 35 milyar doları aşan carry trade pozisyonlarının, zamanla 20 milyar dolara kadar gerilediği; ancak yabancı yatırımcıların son dönemde yeniden USD/TRY kısa pozisyonlarına yönelmeye başladığı belirtildi. TCMB'nin pozitif reel faiz politikasının sürdürüleceği beklentisi de bu dönüşü destekleyen etkenler arasında gösterildi.
USD/TRY kısa pozisyonları cazip hale geldi
Morgan Stanley, üç aylık vadeli USD/TRY kısa pozisyonlarını cazip bulduklarını belirtti. Analistler, carry trade işlemlerinin Türk Lirası üzerinden halen pozitif getiri sunduğunu ve yatırımcıların yeniden TL’ye yönelmekte olduğunu aktardı.
Efektif faiz zamanla gerileyebilir
TCMB'nin likiditeyi fazla durumdan açık pozisyona taşıyarak faiz koridorunun üst bandı olan yüzde 49 seviyesini etkinleştirdiği hatırlatılan raporda, önümüzdeki dönemde likiditenin yeniden fazlaya dönmesiyle efektif faizin gerileyebileceği öngörüldü. Bu durumun, özellikle 1 yıl vadeli TRY OIS (gecelik faiz takası) işlemlerinde eğrinin aşağı çekilmesine neden olabileceği ifade edildi.
Faiz indirimi beklentisi: İlk adım haziranda gelebilir
Bankaya göre, yıl sonunda faizlerin yüzde 37 seviyelerine gerilemesi piyasalarca fiyatlanıyor. Ancak Morgan Stanley, bu indirimin daha erken ve daha hızlı olabileceğini düşünüyor. Raporda, mayıs ayında açıklanacak enflasyon verisinin yüzde 2’nin altında gelmesi durumunda TCMB'nin haziran ayında ilk faiz indirimine gidebileceği değerlendirmesi yapıldı.
Makro ihtiyati tedbirler sürecek
Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıkladığı yeni Kredi Garanti Paketi’nin sınırlı ölçeğine işaret eden banka, bunun, hükümetin makro ihtiyati duruşunu koruduğunun göstergesi olduğunu belirtti. Raporda, kredi büyümesine dayalı agresif politikaların TCMB'nin dezenflasyon hedefini zora sokabileceği uyarısında da bulunuldu.
EUR/USD paritesindeki artış, Türkiye için avantaj
Son olarak raporda, EUR/USD paritesinde yaşanan değer artışının Türkiye’nin ihracatını desteklediği ve bu durumun TCMB’ye reel efektif kurdaki aşırı değerlenmeyi önleme adına kontrollü bir kur zayıflaması fırsatı sunduğu vurgulandı.
