Memur, memur emeklisi ve SGK emeklilerinin ocak ayında alacağı zammın büyüklüğünü belirleyecek olan yıl sonu enflasyonuna ilişkin piyasa beklentisi yükseldi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) kasım ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre 2026 yıl sonu tüketici enflasyonu beklentisi yüzde 29,63'ten yüzde 30,04'e çıktı. Ankete reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan 70 katılımcı yanıt verdi.
Yıl sonu beklentisi yüzde 30'un üzerine çıktı
Anketin en çok izlenen başlığı olan cari yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisi, önceki anket döneminde yüzde 29,63 seviyesindeydi. Kasım anketinde bu beklenti yüzde 30,04'e yükseldi ve yeniden yüzde 30 sınırının üzerine geçti.
Yukarı yönlü güncelleme yalnızca bu yıla özgü değil. Katılımcıların 12 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentisi yüzde 23,89'dan yüzde 24,04'e, 24 ay sonrasına ilişkin beklentisi ise yüzde 17,94'ten yüzde 18,02'ye çıktı.
Katılımcıların yarısı 12 ay sonrası için aynı aralığı işaret etti
Ankette yalnızca ortalama tahminler değil, olasılık dağılımları da soruluyor. 12 ay sonrası enflasyona ilişkin olasılık tahminlerinde TÜFE'nin yüzde 23 ile 24,99 arasında artış göstermesi yüzde 38,25 olasılıkla en yüksek payı aldı. Yüzde 21-22,99 aralığına yüzde 25,27, yüzde 25-26,99 aralığına ise yüzde 19,29 olasılık verildi.
Nokta tahminlerine göre, 12 ay sonrasında enflasyonun yüzde 23-24,99 aralığında gerçekleşmesini bekleyen katılımcıların oranı yüzde 49,23 oldu. 24 ay sonrası için ise katılımcıların yüzde 42,86'sı yüzde 17-19,99 aralığını işaret etti.
Aralık ayı faiz beklentisi yüzde 35
Ankette Para Politikası Kurulu'nun (PPK) aralık ayında yapacağı toplantıya ilişkin politika faizi beklentisi yüzde 35 olarak kaydedildi. BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı'nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranına ilişkin beklenti ise yüzde 36'dan yüzde 35,91'e geriledi.
Dolar beklentisi 51,61 liraya yükseldi
Katılımcıların cari yıl sonu dolar/TL kuru beklentisi, önceki anket dönemindeki 51,55 liradan 51,61 liraya çıktı. 12 ay sonrasına ilişkin döviz kuru beklentisi de 59,26 liradan 60,77 liraya yükseldi.
Büyüme tarafında ise değişiklik olmadı. Katılımcılar Türkiye ekonomisi için 2026 yılında yüzde 2,9, 2027 yılında yüzde 3,9 büyüme öngördü.
Zam hesabında enflasyon neden belirleyici?
SGK'den aylık alan emeklilerin ocak zammı, temmuz-aralık dönemini kapsayan altı aylık TÜFE oranına göre hesaplanıyor. Memurlar ve memur emeklileri için ise toplu sözleşmeyle belirlenen zam oranı uygulanıyor; altı aylık enflasyon bu oranı aşarsa aradaki fark enflasyon farkı olarak aylıklara ekleniyor.
Bu nedenle yıl sonu enflasyon beklentisindeki her değişiklik, ocak ayında yapılacak artışın büyüklüğüne ilişkin tahminleri de doğrudan etkiliyor.
Kesin oran ocak başında belli olacak
Piyasa Katılımcıları Anketi bir beklenti anketidir; resmî bir enflasyon tahmini ya da zam oranı açıklaması değildir. Zam oranlarının hesabında kullanılacak kesin veri, Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) aralık ayı enflasyon rakamlarını açıklamasıyla ortaya çıkacak.
TÜİK, aralık ayı fiyat endekslerini ocak ayının ilk günlerinde yayımlıyor. Anketin tüm sonuçlarına Merkez Bankası'nın resmî internet sitesinden ulaşılabiliyor.