Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in bugün “manipülasyona ağır cezalar geliyor” açıklamasıyla yeniden gündeme gelen borsadaki usulsüz işlem tartışmaları, KARAR yazarı İbrahim Kahveci’nin üç hafta önce yaptığı uyarıları hatırlattı.

Kahveci, 10 Ekim 2025’te KARAR gazetesinde yayımlanan “Borsada vurgun nasıl yapılır?” başlıklı makalesinde, fonlar ve düşük değerli hisseler üzerinden yürütülen yeni nesil manipülasyon yöntemlerini detaylarıyla anlatmış, “20 milyon liralık değersiz şirketlerin kâğıt üzerinde milyarlarca liraya çıkarıldığı” senaryoları ifşa etmişti.

Yazısında klasik manipülasyonların ötesine geçen “patron operasyonları” ve “fon zinciri” vurgunlarını anlatan Kahveci, şu ifadeleri kullanmıştı:

“20 milyon liralık dört küçük şirketin hisseleri yapay biçimde şişirilip, 40 milyar liralık bir holding oluşturuluyor. Bu holding daha sonra iskontolu fiyatla halka açılarak 13 milyar lirayı bulan nakit toplanıyor. Büyük vurgun budur.”

Kahveci ayrıca, fon piyasalarında oluşan zincirleme değer artışlarının Seçil Erzan ve TİTAN benzeri “saadet zinciri” yapılarıyla benzerlik gösterdiğini vurgulamıştı.

“Fondaki hisse yükseldikçe fonun değeri de yükseliyor; kazan-kazan zinciri işliyor. Hisse kazanıyor, fon kazanıyor, siz kazanıyorsunuz. Ama bu sistemin sonunda birileri mutlaka kaybediyor.”

“MODA FONLARDA” – YENİ NESİL MANİPÜLASYON ZİNCİRİ

Kahveci yazısında, son dönemde popüler hale gelen fon manipülasyonlarına da özel bir başlık ayırmış ve “MODA FONLARDA” ifadesiyle dikkat çekici bir uyarı yapmıştı:

“Yukarıda anlattığım modeli fon olarak düşünün. Borsadan düşük değerde bir şirket hissesi alıyorsunuz ve hisseyi sürekli yukarı çekiyorsunuz. Fondaki hissenin fiyatı yükseldikçe fonun değeri de yükseliyor. Bir anda fonunuz 2-3 milyar TL kâr edebiliyor veya değeri bu derece artabiliyor.”

Kahveci, fonlar üzerinden oluşturulan zincirleme değer artışlarının “kazan-kazan formülü” gibi işlendiğini belirterek sistemin işleyişini şu sözlerle açıklamıştı:

“Bir veya birkaç hisseyle yapılan bu zincirleme değer artışı üzerinden kazan-kazan formülü deli gibi çalışıyor.

Hisse kazanıyor – fon kazanıyor; fon kazanıyor – siz kazanıyorsunuz.”

Ancak Kahveci’nin aktardığına göre, bu süreç tamamen zincirin sürekliliğine bağlıydı:

“Bütün mesele, bu dönemde fonu yüksek fiyattan satabilmenize bağlı. Zincirin işlemesi için fona giren parayla hissenin tavan tavan gitmesini sağlayacak alışların yapılabilmesi çok önemli.”

Kahveci, bu sistemi “Seçil Erzan’ın saadet zincirinden farkı olmayan bir yapı” olarak tanımlamış ve şu benzetmeyle bitirmişti:

“Bu sistem, Seçil Erzan’ın saadet zincirinden ya da Kenan Şeranoğlu’nun TİTAN zincirinden pek de farklı değil. Vuran belli, vurulan belli.”

ŞİMŞEK: MANİPÜLASYONLA MÜCADELEDE YENİ DÖNEM

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, bugün Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin (TSPB) düzenlediği Sermaye Piyasaları Kongresi’nin açılışında yaptığı konuşmada, borsadaki manipülatif hareketlerle ilgili yeni düzenlemelerin yolda olduğunu açıkladı.

“Manipülasyonla mücadelenin dozunu kayıt dışılıkla mücadelenin ötesine taşıyacağız. Borsa bir oyun alanı değildir. Uzun vadeli ortaklık kültürünü inşa etmek zorundayız.”

Şimşek ayrıca, sermaye piyasalarının finansman içindeki payını artırmak için düzenleyici adımların süreceğini ve hukuki çerçevenin güçlendirileceğini belirtti.

SPK’DAN FON YÖNETİCİLERİNE SERT MESAJ

Kongrede konuşan Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Başkanı İbrahim Ömer Gönül, fon piyasalarındaki manipülasyonlara karşı sert önlemler alınacağını söyledi:

“Fonlar üzerinden haksız kazanç sağlayanlara karşı taviz yok. Gerekirse lisans iptali dahil tüm tedbirleri uygulayacağız.”

Büşra AKDAŞ/ KARAR